黑色系走势波动较大 焦煤期货是否未到抄底时
　　新华财经北京9月14日电 近期，黑色系商品呈现探底回升态势，虽然基本面支撑逻辑各异，但走势较为一致。先融期货黑色品研究员蒋馥蔚9月14日对记者表示，由于供需端发生了较大改观，黑色系走势波动较大，但整体从多空因素支撑来看，黑色系商品短期难有较大下跌可能。
　　蒋馥蔚表示，从焦煤走势来看，前期国内主产区部分主动限产的矿井，随着煤矿库存压力有所缓解，目前产量已逐步恢复至正常水平，内蒙区域性供应紧张。目前，全国炼焦煤库存仍然处于高位；煤矿出货普遍好转，多数煤矿库存呈下降趋势，同时，产地整体焦煤资源供应相对充足，下游焦企阶段性补库相对轻松，受限于厂内库容有限，部分焦企阶段性补库存已接近尾声，开始按需采购。蒋馥蔚说，从基本面来看，焦煤高供应、高库存是始终存在的，因此，10月份后焦化新增产能释放产量可能带来新的一轮备货需求，叠加冬储需求，焦煤中线还有做多机会，可在1200元/吨附近布局多单尝试。
　　日前，焦炭提涨第二轮启动后，对标仓单价位为2050元/吨附近，前期焦炭在成材品强势拉升，以及去产能政策下从1877元/吨拉涨至2049元/吨高点，对应了现货两轮提涨的盘面价格。蒋馥蔚表示，从供给端来看，焦企生产仍然保持高位水平，有大量新增产能集中投产计划，但考虑近日山西密集发布关于焦企淘汰落后产能以及要求完善相关手续政策，供应端不确定性较高。
　　此外，上游焦企心态较好，库存低位运行，暂无销售压力。对于焦煤期货近期投资策略，蒋馥蔚不建议进场抄底做多，2001合约空单可持仓至月底。蒋馥蔚表示，近两年焦煤价格波动一直很窄，最近出现了两次较大的行情波动：一是期价从1200元/吨附近涨至1290元/吨高点，资金炒作逻辑在于焦煤库存数据缓慢下降，供给端出现变化，有煤矿停产、淘汰消息传出；此外，进口煤下半年有可能进一步收紧，下游焦企开启一段补库行情，叠加焦煤期货2001合约应对旺季提前开始炒作。蒋馥蔚建议，10月焦炭现货宽松局面较为确定，期价在1900元/吨附近可考虑短期做多。蒋馥蔚表示，中长期来看，焦炭期价或迎来大周期做空机会，因此，仓位可反弹后分批做空，焦炭底部支撑需要有去产能力度来决定。
　　此外，近期铁矿石期货估值偏高，从供给方面来看，蒋馥蔚认为后期将高位维稳，非主流矿山发货量也有增加。从库存方面来看，港库卸装速度加快，后续港口库存仍有可能继续累库。粉矿库存维持低位，但PB、金步巴粉开始累库，有企稳反弹迹象。从需求方面来看，下游高炉开工率高位，目前下游长流程钢企炼钢利润水平尚可，支撑铁矿石需求持续维持在高位水平；日均疏港量回升，需要关注限产对铁矿石带来实际影响。
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